Analytikerveteran: Råvarer og olje på vei mot ny supersyklus

[Telehiv]

Tunge analytikere våger nå å adressere Net Zero som Vestens industrielle og energipolitiske selvskading
Den vestlige industrialiserte verden er i ferd med å knele pga den dysfunksjonelle Net Zero-politikken de har underkastet seg. Politikerne bak begynner derfor nå å gå stillere i dørene, og et bredere analytikerkorps våger å levere mer energipolitisk realistiske analyser. En av Wall Streets mest profilerte råvareanalytikere og tidligere leder for Goldman Sachs' råvareavdeling, Jeffrey Currie, er en av dem:

Jeffrey Currie: Avglobalisering der "råvarer går mot en ny supersyklus"
Han vekker nå stor oppsikt med å hevde at (tradisjonelle) råvarer og olje går mot en ny supersyklus. Mange husker fremdeles at Currie spådde korrekt om den forrige supersyklusen på 2000-tallet som var preget av HAGO (Hard Assets, Global Operations), der alt flyttet seg friksjonsfritt over grensene. Nå rir Jeffrey Currie altså igjen med nye saftige spådommer, men nå  om avglobalisering og HALO (Hard Assets, Local Operations), der kampen om lokale, fysiske ressurser vil presse prisene opp. Nedenfor vil dere få noen stikkord om hva dette kan gi som beste investeringsområder det neste tiåret -


Jeffrey Currie leverer spådommer om råvare- og energiutviklingen som politikerne bør merke seg mer enn å fortsette å løpe etter forlengst fallerte Net Zero-visjoner. 

Hovedbudskapet: Vi står overfor «det mest asymmetriske veddemålet i moderne finanshistorie»
Currie er nå seniorrådgiver i The Carlyle Group og Executive Co-Chairman i Abaxx Markets og kommer med flere oppsiktsvekkende spådommer for råvaremarkedet. Curries absolutte hovedbudskap er at vi står overfor «det mest asymmetriske veddemålet i moderne finanshistorie»: et kraftig, tiårig supersyklus-rally innen råvarer. Dette drives av en voldsom kollisjon mellom AI-boomen og kronisk underinvestering i den fysiske økonomien.

Her er hans mest sentrale spådommer og analyser:
- Den nye supersyklusen for råvarer vil gi 10–12 år med oppgang: Råvaremarkedet har gått inn i en ny, langvarig supersyklus.
- AI-boomen krever fysiske ressurser: Investorer har flokket til AI-aksjer, men overser at teknologien krever enorme mengder fysisk energi, infrastruktur og metaller for å fungere.
- Fra HAGO til HALO: Den forrige supersyklusen (2000-tallet) var preget av HAGO (Hard Assets, Global Operations), der alt flyttet seg friksjonsfritt over grensene. Dagens regime preges av avglobalisering og er HALO (Hard Assets, Local Operations). Kampen om lokale, fysiske ressurser vil presse prisene opp.
- Olje og energi: «Sikkerhetspremie» og fysisk underskudd
- Ingen oljeoverflod: Currie avviser ryktene om et stort oljeoverskudd i markedet. Han mener oljemarkedet er substansielt underinvestert.
- Prishopp i sikte: Currie spår at Brent-oljen vil ligge på 85–92 dollar fatet, men advarer om at prisene kan skyte langt høyere når de fysiske forsyningslinjene strupes som følge av geopolitisk uro og hamstring.
- «The New Joule Order»: Verden beveger seg bort fra en "just-in-time"-energiforsyning. Nasjoner vil prioritere energisikkerhet fremfor utelukkende klimahensyn, noe som vil føre til hamstring og en permanent geopolitisk sikkerhetspremie på energiprisene.
- Kobber: Det viktigste metallet med strukturelt underskudd: Kobber er Curries absolutte favoritt-case i perioden frem mot 2030. Tre drivere: Europeisk opprustning, amerikanske infrastrukturpakker og det grønne skiftet skaper et årlig underskudd på raffinert kobber på rundt 400 000 tonn. Han påpeker tørt at «kriger vinnes med forsyningskjeder og kapital», og kobber står sentralt i alt fra forsvar til teknologi.
- Gull: Et fall før ferden mot $10 000 per unse. Kortsiktig fall til $4 000: På grunn av energikrisen og inflasjonspresset tror Currie at sentralbanker midlertidig kan bli tvunget til å selge gull for å betale for energi, noe som kan barbere bort oppgangen og sende gullet ned mot 4 000 dollar per unse. Men så vil vi få en langsiktig eksplosjon til $10 000: Currie erklærer seg som en langsiktig "gull-bull". Så snart sentralbankene kutter rentene igjen etter at energikrisen treffer den økonomiske veksten, spår han at gullprisen vil oppleve et historisk rally i retning 10 000 dollar per unse.

For dere som ikke bare er frustrert over selvskadende "klimapolitikk", men også følger aksjemarkedet:

Selskaper å satse på i kjølvannet av Curries analyse
Currie mener en supersyklus kan vare i ti til tolv år, og maner til å kjøpe «Munificent Seven», altså et ordspill på tech-gigantenes «Magnificent Seven». Gruppen består av ExxonMobil, Chevron, ConocoPhillips, Shell, TotalEnergies, BP - og vårt eget Equinor.

Hans gamle selskap Goldman varsler også ny oljefest
– Vi mener det ligger an til en betydelig oppgangssyklus i oljeinvesteringer, hevder Goldman Sachs, som for oss her hjemme initierer dekning på TGS.
Lenke: https://www.finansavisen.no/energi/2026/04/20/8344985/goldman-starter-dekning-varsler-ny-oljefest

Landbaserte US-skiferfelt taper moment - offshore-boom på vei
Den amerikanske skiferoljeindustrien er sannsynligvis ferdig som vekstmotor i oljemarkedet. Veksten skal heller komme fra offshore, mener Currie.
– Midtøsten har brukt 15 år på å flytte boring offshore etter hvert som landfeltene tømmes. Saudi-Arabia, De forente arabiske emirater, Qatar: all vekst skjer offshore, skriver han.
Dermed blir etterspørselen etter oppjekkbare rigger stadig viktigere, samtidig som tilbudet er begrenset. Currie har derfor valgt seg ut Trøims Borr Drilling som et ekstra lovende case.
– Det finnes ingen nye ordrer og ingen ledige verftsplasser på flere år. Ikke overraskende krymper den globale flåten stadig — en tredjedel av riggene i drift er over 30 år gamle og på vei ut, skriver Currie, som understreker at Borrs flåte er syv år gammel.

Om siste dagers uro: "Torsdagens børsfall skyldtes ikke strukturelle problemer"
– Markedet selger støyen og ignorerer signalet. Feilprisingen er inngangen, skriver Currie.
– Gå long. Spenn deg fast; HALO [Heavy Assets, Low Obsolescence - Tunge eiendeler, lav foreldelse].

PS: Om jeg har interesserte lesere med ennå:
Currie har arbeidet med disse analysene lenge, her er en podcast fra 28. januar 2026 som gir en bra forståelse av hvordan han tenker:
https://www.hcgroup.global/insights/hc-insider-podcast/the-great-repricing-with-jeff-currie